此前无论是研发实力还是业绩水平，海正药业被列入第一梯队。但是如今，海正药业正面临着尴尬的境地：研发占比走在上市企业前列，但公司业绩不增反跌，市值也不尽如人意。

国内制药企业第一梯队的海正药业，如今开始面临业绩大幅下滑的尴尬境地。据海正药业日前披露的2015年半年报显示，今年上半年，归属于上市公司股东的净利润为367563万元，同比大降7833%。

对此，业内有分析指出，此前无论是研发实力还是业绩水平，海正药业与恒瑞医药均被列入第一梯队，海正药业去年的研发占比更是走在上市企业前列，今年上半年的研发进展也不错，但公司业绩不增反跌，市值也不尽如人意。

全年净利目标仅完成13%

海正药业发布的中报显示，公司上半年实现营业收入4511亿元，同比下降549%；归属于上市公司股东的净利润367563万元，同比下滑7833%；每股收益0038元；加权平均净资产收益率0522%。

对于净利润下滑的原因，海正药业表示，受医保控费、生产成本上升、招标降价等诸多因素影响，同时因公司控股子公司原研产品特治星供货不足导致销售收入减少，以及公司部分抗肿瘤类产品销量下滑以致利润下降。

就具体产品来看，公司抗肿瘤药营业收入较上年减少了3296%，营业成本较上年增长了1024%，毛利率减少885个百分点；抗感染药和心血管药的营业收入有所增长，分别增长了1833%和1828%，营业成本也分别增长了890%和2246%；此外，抗寄生虫药及兽药的营业收入减少了796%。

针对于海正药业所表述的特治星供货不足严重影响整体收入，据招商证券发布的研报显示，2014年，特治星在海正药业子公司海正辉瑞的整体收入中的占比为20%。海正药业2014年年报显示，去年，公司子公司海正辉瑞实现销售收入4951亿元。由此来看，特治星去年的收入约为99亿元。

与此同时，海正药业还披露2015年经营目标：主营业务收入100亿元，与2014年基本持平；归属于母公司的净利润为277亿元，较2014年下降10%。《每日经济新闻》记者发现，按公司2015年全年净利润要求277亿元，其上半年净利润仅为目标的1327%。

近年来研发投入巨大

今年上半年，海正药业的业绩虽出现下滑，但一些药物的研发进展较为显著。

海正药业2015年半年报显示，报告期内，公司有7个产品申报临床，2个获得临床批件。公司自主研发的首个生物药安百诺于7月收到GMP证书，已开始生产并销售；阿尔茨海默病AD-35同时获得国内Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床批文并启动Ⅰ期临床试验；光敏剂HPPH的Ⅰ期临床顺利推进，胆固醇吸收抑制剂HS-25（海泽麦布）计划9月启动国内Ⅲ期临床，公司子公司导明医药完成抗肿瘤11类新药DTRMWXHS-12的国内临床申报。

事实上，海正药业一直处于医药制造企业第一梯队，且研发投入占比排在前列。据海正药业2014年年报显示，去年，公司研发支出达558亿元，仅次于恒瑞医药的652亿元。

对此，一位不愿具名的券商研究员向《每日经济新闻》记者表示，尽管公司业绩下滑一定程度上是受缺货等因素影响，但就公司多年发展来看，运营能力较差或也是一个原因，作为老国企，高额的转固折旧费用、巨大研发费用都在一定程度上形成拖累。因此，从市值来看，海正药业市值在150亿元，而恒瑞医药市值已经超过900亿元，同为浙江地区企业的华东医药市值也达到了340亿元。